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决策头条
中国证券报记者6月30日从中国人民银行获悉,央行决定于2020年7月1日起下调再贷款、再贴现利率。专家表示,下调再贷款、再贴现利率是货币政策精准滴灌的体现,有助于提升货币政策传导效率,让资金直达实体经济。

  助力银行让利实体经济

  央行表示,支农再贷款、支小再贷款利率下调0.25个百分点,调整后,3个月、6个月和1年期支农再贷款、支小再贷款利率分别为1.95%、2.15%和2.25%。再贴现利率下调0.25个百分点至2%。

  同时,央行还下调金融稳定再贷款利率0.5个百分点,调整后,金融稳定再贷款利率为1.75%,金融稳定再贷款(延期期间)利率为3.77%。

  粤开证券首席经济学家李奇霖表示,下调再贷款、再贴现利率,可降低银行支持小微、涉农企业信贷与票据资金成本,提高银行调降对小微企业与涉农企业贷款利率意愿。

  天风证券银行业首席分析师廖志明认为,央行此举意在增强银行投放小微三农贷款动力。考虑到小微三农贷款信用风险较高,且再贷款额度充裕,下调再贷款、再贴现利率可适当补偿银行承担的信用风险,提升银行信贷投放动力,也是让利实体经济的方式。

  定向支持薄弱环节

  专家表示,下调再贷款、再贴现利率具有很强的定向性,体现出结构性货币政策对实体经济薄弱环节的定向支持。

  李奇霖表示,下调再贷款、再贴现利率不意味着货币政策转向全面宽松。大中型企业生产经营活动现已基本恢复,

  社会融资规模和广义货币(M2)余额增速基本达到央行的合意目标,经济整体处于复苏进程,货币政策转向全面宽松没有太大必要性,反而会引发新一轮的资金空转套利。

  光大证券银行业首席分析师王一峰表示,央行此次下调再贷款、再贴现利率的做法体现出控制套利、防止资金空转的政策意图。一方面,降低存贷款利率,使资金利率与存贷款利率“水位差”收窄,压降市场套利空间,驱动更多市场资金投向实体经济;另一方面,通过这种方式降低存贷款市场价格,而非降准等方式,以优惠利率向中小微企业提供贷款,才能支持实体经济薄弱环节。

  (文章来源:中国证券报)
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 在上半年震荡分化的行情中,ETF再次成为资金布局投资机会的重要工具。上半年权益类ETF场内份额增长18%,规模增长约14%,其中,科技类ETF受到资金追捧,场内份额增长居前,券商ETF也受到资金喜爱。而上半年涨幅居前的医药相关ETF以及创业板相关ETF,场内流通份额和规模变化不大。

  整体规模增长766亿元

  数据显示,目前已上市的非货币 ETF 共有 306 只,其中投向 A 股市场的权益类ETF共有269只,占比近88%。债券ETF共有14只,商品型ETF共有10只,QDII型13只。从规模来看,截止6月30日,上述ETF合计规模7051亿元,权益类 ETF 规模仍然占据绝对优势,共有6264亿元,占比约达到89%。

  从今年上半年市场行情波动加大、结构分化的情况看,权益类ETF成为资金布局行情的重要工具,场内流通份额呈现净增长,资产规模也明显扩大。截止6月30日,权益类ETF场内流通份额合计为3598亿份,较年初增长了557亿份,增幅为18.32%;资产规模为6364亿元,较年初增长了766亿元,增幅为13.68%。

  从规模看,目前宽基指数ETF仍然在规模上有明显的优势。华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、南方中证500ETF这三个品种,截止6月30日的规模分别为426.17亿元、408.47亿元、394.60亿元,较年初的变化分别为-35.74 亿元、5.27 亿元、-50.80 亿元。华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF规模也分别达到272.36亿元、260.21亿元。最大的创业板ETF是易方达旗下的创业板ETF,为180.17亿元。

  行业指数、主题指数也有后来居上的趋势。华夏5GETF资产规模达到309.96亿元,是目前市场上最大的主题指数ETF。

  医药类ETF规模偏小

  尽管上半年医业板块一枝独秀,但资金最为青睐的却不是医药ETF,而是科技类ETF。华夏基金旗下的5GETF年初场内流通份额仅77亿份,到6月末已增至200亿份,其资产规模也增加了233亿元。该基金上半年场内价格上涨28.18%,成交额达到1998亿元,成交额在全市场排名第二。此外,华夏基金上半年新上市的芯片ETF、跟踪新能源汽车指数的新汽车ETF,场内流通份额分别达到129亿份和100亿份,规模分别为172亿元和107亿元。

  华宝券商ETF、国泰证券ETF上半年场内流通份额也均增长了60亿份以上,两只基金场内流通份额分别为121亿份和195亿份,规模为106亿元和182亿元。上半年,这两只ETF场内价格下跌约3%。

  目前场内规模最大的医药类ETF是广发基金旗下的中证全指医药卫生ETF,场内流通份额15亿元,较年初减少2亿份以上;资产规模24.56亿元,与年初基本持平。上半年,该ETF场内价格上涨39%以上。

  整体来看,虽然已上市的医药类ETF有11只,但总规模只有约72亿元,其中只有4只规模在10亿元以上。流动性是一大困扰。

  创业板类的ETF也有16只,规模最大的是前文提到的易方达创业板ETF,为180亿元左右。上半年其场内价格上涨36%,成交额1040亿元。华安创业板50ETF、天弘创业板ETF规模为78亿元和31亿元,上半年华安创业板场内流通份额增加了16亿份,但天弘创业板ETF场内流通份额减少了约2亿份。两只ETF上半年场内价格分别上涨43%和36%。除此之外,有3只ETF规模超10亿元,其余创业板相关ETF规模均在4亿元以下。