买ETF本质上是买“平均值” 指数基金大热背后有啥深意?

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发表时间:2019-11-19 07:56作者:佚名来源:中国经济网

  今年是ETF产品在我国境内成立第15年,15年来,我国ETF市场规模稳步上升,产品类型不断丰富,市场创新层见迭出。截至今年“双11”,我国境内挂牌交易ETF共241只,总市值约6710亿元,合计约957亿美元。2018年全年上交所各类ETF的交易总额达7.14万亿元。近几年来,上交所ETF市场的规模,从交易量看稳居亚洲第一,从市值看稳居亚洲第二;上交所ETF市场占境内ETF市场的份额约在80%。如何看待ETF的投资价值?这类基金规模增幅为何如此巨大?

  为啥ETF这么火?四个方面推动ETF发展

  11月16日,上海证券交易所联合各基金公司在15个城市持续开展“十五年十五城”ETF高峰论坛,在由上交所和境内首只ETF管理人华夏基金举办的首场十五年十五城ETF高峰论坛上,上交所副总经理刘逖介绍,目前ETF的市场资产配置和财富管理功能初显。上交所目前上市ETF超过170只,标的资产范围已经覆盖股票、债券、货币、黄金以及境外资产(港股、美股、欧股、日本市场等),较好地满足了投资者多元化的资产配置需求。

  ETF产品创新不断。刘逖介绍,在今年各界极为关注科技创新的大背景下,上交所等及时推出了5GETF、科技ETF等主题ETF,有效对接了科技创新行业。再如,随着资本市场对外开放步伐的加速,随着MSCI、富时罗素、标普道琼斯等境外重要指数纳入A股,去年上交所推出了MSCI指数系列ETF,今年又推出了中日ETF,为资本市场的互联互通开拓新渠道,有力支持了资本市场的改革开放。

  上交所是中国ETF产品创新的发起人,2000年就开始组织研究ETF产品。刘逖表示,2004年底境内首ETF产品华夏上证50ETF在上交所成立,揭开了中国ETF市场的帷幕。十五年来,我国ETF市场规模稳步上升,产品类型不断丰富,市场创新层见迭出,ETF的市场资产配置和财富管理功能初显。近几年来,上交所ETF市场从交易量看稳居亚洲第一,从市值看稳居亚洲第二;上交所ETF市场占境内ETF市场的份额约在80%。目前在上交所上市的ETF超过170只,标的资产范围已经覆盖股票、债券、货币、黄金以及境外资产,较好地满足了投资者多元化的资产配置需求。刘逖强调上交所的初心是服务投资者和服务实体经济,在基金市场的战略定位是“一所连百业,一市跨全球”,努力把上交所基金市场建设成为具有较大规模、覆盖多类资产、联接场内和场外、跨越境内和境外的市场枢纽。近几年来,上交所砥砺创新,不断丰富投资标的,助力实体经济转型,助推资本市场对外开放。

  未来,上交所将从四个方面推动上交所基金市场稳健发展:一是持续扩大ETF标的范围,完善ETF布局和产品链。二是持续优化基金交易机制,研究推出集合申购机制,优化ETF申购安排。三是大力发展ETF衍生品市场,推出更多ETF期权品种。四是持续加强市场推广与投资者教育,提升产品认知度。刘逖表示十分期待中国ETF市场的下一个辉煌的15年,同时强调中国ETF市场未来还有很长路要走,需要各界投资者、基金管理人和交易所共同努力,攻坚克难,推动市场快速健康发展。

  使用期权优化ETF资产配置也有很多新举措。上海证券交易所高级经理竺旭东认为,衍生品作为ETF投资的一个非常有力的补充工具,有着非常现实的意义。期权有三大策略:一是保险策略,它就是保护股票投资者有利的工具,实际就是给股票上了保险;二是增强收益,原来收益可能不太满意,原来收益上稍微增厚一点点,稍微加一点收益。三是优化资产配置,期权有非常强大的看涨看跌的杠杆性存在,亏损的时候也来得非常凶。

  指数基金迎来配置良机

  随着A股市场不断机构化,以ETF为代表的指数类基金产品迎来配置良机。为什么这么说?生财君认为,截至目前,A股全市场加起来有1800位基金经理,全部公募基金产品达到6000只,行业越来越混乱和迷茫,这个选择过程当中大家有一些散乱,结果经常不达预期。而个股投资已经进入到了临界点,3600支股票,做股票的难度增加了,通过ETF投资投资者有望将投资难度降低。

  天相投顾研究中心负责人、“金牛奖”评委贾志认为,被动指数基金有很多好处:一是被动的投资风格非常清晰;二是持有成本非常合理,从管理费的角度来看我,有一个隐性成本就是基金的交易成本,把基金财产投资到股票上,而主动管理的基金换手率有部分产品还是让投资者很惊讶。三是沪深300指数,上证50这样的宽基指数ETF产品相对于主动管理类产品来说具有很好的配置价值。

  作为境内首只ETF管理人,华夏基金不仅率先开启ETF投资大门,还伴随ETF发展坚持深耕15年,成为ETF行业领军者。华夏基金总经理李一梅现场回顾了华夏上证50ETF诞生前后,华夏基金为这一产品创新做出的艰辛努力。她还特别感谢上交所在ETF创新、发展以及投资者教育工作中给予的指导和支持。她表示,以华夏上证50ETF为起点,华夏基金秉承创新精神,结合市场发展和投资者需要先后推出了多只创新型ETF产品,成为行业ETF创新的引领者。在坚持做创新者的同时,华夏基金也在做深耕者,从投研、风控、制度、系统、产品、服务等多个角度出发,坚持精耕细作和自主研发相结合,最终形成了品牌、产品、技术和服务四重壁垒,打造华夏基金ETF业务核心竞争力。目前,华夏基金已经构建了完善的ETF产品线,ETF管理规模行业占比超24%,也是业内首家权益类ETF管理规模超千亿元的基金公司。李一梅认为ETF正在成为公募基金新的行业机遇,华夏基金将继续坚持投资者教育、坚持研发创新、坚持共建良性的ETF行业生态圈,为投资者享受更好的ETF产品和服务而不懈奋斗。她强调指数投资的精髓是专注地将简单的事情做到极致,华夏基金的宗旨是将复杂留给自己,将简单送给投资者,用尽全力让投资者毫不费力。

  天风证券首席经济学家刘煜辉从宏观经济视角出发分析了当前A股市场的投资逻辑和投资机遇。他认为中国的资本市场可能正在进入一个前所未有巨大机遇的蕴育期。在这个期间,中国的“核心资产”可能会发生一个改天换地的变化。他建议投资者从中国资本市场未来三年“核心资产”的转化中,找到中国未来最有效率的资产风口。

  华夏基金数量投资部总监庞亚平从专业角度出发结合生动形象的案例,对ETF投资策略进行了详细介绍。他表示,指数投资具有省心、省力、便捷、高效的特点,在发达市场中指数投资已经成为主流策略,ETF是指数投资的首选工具,随着ETF产品和衍生工具的不断丰富,可采取投资策略也日益多样,ETF可以更好满足投资者现金管理、资产配置等多样化的财富管理需求。

  指数投资的本质是什么?

  为什么要进行指数投资?ETF本质是指数基金,指数就是一个平均值的概念,它就是衡量一个群体整体特征的平均值的一个指标,投资者比较熟悉的像沪深300指数就是沪深两市当中选了300只市值比较大的股票,整个涨跌幅的平均值。华夏基金数量投资部总监庞亚平认为,指数的点位是假设投资者在算这个指数时候投了1000元,到目前沪深300指数3800点,现在变成了3800块,所以指数是简单的平均值的概念。一个普通投资者通过长期定投买一个指数,往往获得比专业投资者还要好的收益。

  在圆桌论坛中,华夏基金数量投资部总监徐猛、华夏基金数量投资部高级副总裁荣膺和李俊分别从市场关注较多的宽基ETF、SmartBetaETF、商品ETF、行业主题ETF等角度,介绍了各类ETF的投资价值并给出相应的投资策略建议。

  ETF的发展促进了相关衍生品市场的发展。2015年上交所推出以华夏上证50ETF为合约标的的50ETF期权,标志我国衍生品市场发展进入期权时代。上海证券交易所高级经理竺旭东在会议最后介绍了上交所ETF期权情况以及上证50ETF期权上线以来发展概况,他表示上证50ETF期权推出以来,市场运行平稳,成交持仓大幅提升,风险管理功能不断发挥。此外,他还向与会投资者做了期权基础知识科普,介绍了期权功能和相应投资策略,重点讲述了如何使用期权优化ETF资产配置。

  (本文仅供参考,据此投资风险自负)

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